日前，易方达基金公告，易方达沪深300ETF即将进行超50亿元的分红，这一金额创下今年以来ETF及所有基金分红的最高纪录。统计数据显示，该笔分红完成后，ETF的年内累计分红总额将大幅超过去年全年。
业内人士表示，国家政策对分红的鼓励、ETF产品规模的攀升以及分红机制的创新等因素，共同推动ETF成为分红大户。随着分红收益的提高，投资者将享受到更为稳健的现金收益，这有助于增强投资者的投资体验和满足感。
积极响应政策号召
ETF分红蔚然成风
据公告，易方达沪深300ETF将进行2024年第一次分红，分红金额高达53.22亿元，不仅为今年以来分红金额最高的基金产品，也是史上单次分红金额最高的ETF产品。该ETF规模逾2500亿元，市场排名第二，因此分红力度相当可观。
今年以来，ETF分红蔚然成风。从整体分红金额来看，数据显示，截至10月18日，ETF年内分红总额为87.91亿元，逼近去年全年88.11亿元的分红总额。其中，股票类ETF（含跨境ETF）占绝对主力，合计分红84.18亿元，占比95.79%。易方达沪深300ETF的分红将于下周完成，届时ETF年内分红总金额将达到142.79亿元，大幅超越去年全年的分红水平。这一分红规模，也标志着ETF成为细分基金品类中的新晋分红“大户”。
其中，宽基ETF在今年的分红中担当“主力军”，分红超过10亿元的ETF均为宽基产品，包括易方达沪深300ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF和南方中证500ETF。这三只基金都是规模超千亿元的巨无霸产品，且今年的分红金额均显著高于去年，分别达到24.94亿元、16.41亿元、12.67亿元。
红利主题类ETF也是分红金额较高的品类,其中华泰柏瑞上证红利ETF、嘉实沪深300红利低波动ETF、招商中证红利ETF分红金额居前。
对于今年ETF加大分红力度的原因，上海证券基金评价研究中心高级分析师孙桂平认为，新“国九条”重点提及要强化上市公司现金分红监管。在政策推动下上市公司分红收益增加，对ETF市场分红也产生了积极影响，究其原因在于ETF换手率相对较低，且指数成分股更新频率一般较低，这样ETF可以充分获得成分股分红带来的收益。
晨星（中国）基金研究中心高级分析师李一鸣也表达了类似观点，“分红是上市公司回馈股东的一个重要形式。基金增加分红很重要的原因是政策监管引导下引发的行业趋势。”
就产品角度而言，摩根资产管理分析，今年以来多只ETF分红金额较大，主要因为其规模快速增长。个别规模体量较大的ETF产品在规模大幅增长的情况下进行了收益分配，成为分红金额的大户，增加了行业分红的总金额。
另一方面，以红利类股票为主要投资对象的ETF产品数量快速增加，这类产品通常会以稳定的股利支付作为宣传卖点，同时投资于标的股票的股利积累也使其具备相应的支付能力。此外，部分ETF产品在产品中设置了定期强制分红机制，从而提升了ETF分红的次数、金额和确定性。
就分红对投资者的影响而言，国泰基金表示，在震荡市下，能提供高频分红的基金备受市场青睐。投资可分红基金的优势主要包括三个方面：首先，在持有基金份额不变的情况下，实现资金回流；其次，从基金分配中取得的收入，暂不征收个人所得税和企业所得税，有一定的税收优惠作用；最后，基金定期分红可以帮投资者落袋为安，或有助于提升投资体验。
孙桂平补充道，分红方式上，与上市公司类似，ETF采用现金分红的方式，使得ETF投资者也可以间接享受到成分股分红带来的现金收益。“当然投资者也要注意到，分红收益只是ETF投资收益的一部分，权益ETF二级市场的波动性也不容忽视。”他说。
创新分红机制
“强制分红”助力提升投资者获得感
除分红金额刷新纪录外，ETF在年内积极创新，相继推出“季度分红”“月月分红”等“强制分红机制”。多位业内人士表示，通过ETF的季度强制分红机制，投资者获得感得以提升，基金管理人得以更好地服务居民财富管理需求，加速公募基金行业高质量发展。
摩根资产管理向记者透露，“今年年初发行的摩根中证A50ETF设置了季度强制分红机制，从产品发行结果看，颇受投资者欢迎。公司以及我们观察到的一些同业也在后续的其他ETF产品中也采取了类似的强制分红机制。”
摩根资产管理进一步解释，这一机制的引入缘于ETF产品在收益分配机制上与普通的场外基金的不同：对于场外基金，其分红基于基金的可供分配利润，且在实践中，基金分红后的份额净值不应低于面值；而对于ETF，实践中常见的收益分配原则是使收益分配后基金份额净值增长率尽可能贴近标的指数同期增长率。这就为ETF产品在有相对标的指数超额收益的情况下进行定期强制分红创造了可能性。
“ETF采取较高频率的强制分红机制具有合理性和创新性，也更好地满足了市场投资者对稳定现金收益的需求。”孙桂平表示，首先ETF分红收益来自成分股分红，而ETF持有一篮子股票，不同上市公司分红时间的分散性确保了ETF可以实施较高频率分红。
其次，ETF分红的强制性体现在对超额收益率部分进行强制分红，ETF采用被动管理方式，其跟踪指数主要为价格指数，超额收益率主要来源于成分股的分红。ETF较高频率强制分红机制的实施确保了跟踪指数成分股红利可以及时传递到投资者手中，为投资者提供了更加可预期的现金收益，也一定程度上鼓励了投资者树立长期投资和价值投资理念，从而更好地推动ETF市场长期健康发展。
李一鸣则坦言，投资者拿到基金分红并不仅仅是提升了获得感，更重要的是投资者可以通过分红来获得现金流。股价什么时候能涨是难以预测的，但分红的确定性就要高很多。现金流可以非常有效地支撑投资者长期持有的信心，来度过市场周期的转换，很多时候投资者的回报明显低于基金回报往往就是因为频繁交易。
ETF“分红潮”有望延续
多位受访人士预计，在政策推动下，ETF“分红潮”或将延续，并将在分红机制上持续创新。
国泰基金坦言，每当市场震荡，整体净值大幅波动的时候，投资者就会开始期待可以多次分红的ETF。能够进行高分红的上市公司往往经营比较稳健，赚钱能力不一定最强，但有细水长流的利润和稳定的现金流，财务造假概率也比较低。
这类公司往往是发展成熟的行业中的巨头企业，发展压力较小，盈利曲线平缓。这些上市公司通过分红，让投资者分享到公司每年的盈利。而投资者可以通过ETF的一揽子股票分享这类公司的行情。
“监管引导提升上市公司回报是长期的过程，预期会持续对基金行业带来相关的推动，因此可能也会推动ETF基金增加分红。”李一鸣指出，ETF基金分红的创新还有很多可以探索的方向，例如包括提供不同分红频率的份额设置，月度、季度、半年度，来满足各种投资者的财务规划需求。甚至，基金公司可以通过参与上市公司治理的方式来推动上市公司分红，最终提高基金的分红收益率。
“未来可能有更多的ETF产品，尤其是红利、低波、高股息，以及偏价值风格的ETF将加入较高频率强制分红的行列，也不排除ETF强制分红向跨境ETF、债券ETF等其他大类扩展。”孙桂平也谈道。
参考海外市场发展路径，红利、高股息类的ETF通过季度强制分红的特征，往往可以吸引众多投资者的青睐，取得规模的快速增长。摩根资产管理表示，对于后续新发ETF，可以进一步探索多样化的收益分配周期，例如不再局限于季度或年度分红，而采用更频繁或者更灵活的分红期设置；或可以结合个人养老第三支柱、基金投顾业务等行业新业态，为投资者带来更好的投资体验。
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